90后巴菲特再次刷屏！ 你学到了多少投资技巧？

今天打开电话，全是巴菲特股东大会的消息。

90 岁的巴菲特和 97 岁的合伙人芒格在洛杉矶召开了公司 56 周年股东大会。

看完股东大会，不得不感慨两位高手年纪大了回答起来也很流利，金句层出不穷，真是太给力了。

股东大会历时4个小时，财季摘录了一些让我感触很深的内容，趁着假期与大家分享。

1、不会选股就选指数基金

巴菲特列出了当今世界上最大的20家公司，并当场问道：“30年后，还有多少公司还在这份名单上？”

三十年前，前 20 家公司中没有一家在今天的榜单上。

巴菲特是这样说的：世界可以以非常非常戏剧化的方式发生变化，对于新手投资者来说，选择伟大的公司比仅仅选择一个有前途的行业要复杂得多。

这让我想起了13年前的百倍大妈。 她收购长春高新时，还是一家房地产公司。 谁能想到，它现在会成为医药大牛股？ 这就是明显的幸存者偏差。

巴菲特的建议是，从长远来看，大多数投资者将从购买标准普尔 500 指数基金中受益，而不是选择个股，甚至是伯克希尔哈撒韦公司。

在股神眼里，不懂选股的投资者最好的选择就是指数基金。

在财季看来，当前A股市场仍有明显的超额收益，选择优秀的主动型基金更为合适。

当A股有一天像美股一样成熟时，指数基金将成为普通人的最终投资目的地。

2、科技股的估值要与利率进行比较

巴菲特认为，去年出售部分苹果股票“可能是个错误”。

对于科技股的高估值，巴菲特认为估值需要与利率进行比较。

我们处于接近零利率的环境中，如果长期如此，股价看起来很便宜。 没有任何债券可以与苹果和谷歌等公司的盈利能力相提并论。

芒格认为，低利率催化了各个股票的估值飙升，让投资市场的人有机会创造财富。

关于利率和估值的问题，财济此前在《新闻》中提到：

较低的利率将导致未来增长确定性较强的核心资产越来越贵，从全球历史来看，长期利率必然下降。

这或许就是巴菲特后悔的原因。 与零利率甚至负利率的到来相比，苹果未来的增长还是非常有吸引力的。

3、喜欢轻资产比特币长春房产，谨慎资产

巴菲特认为，最好的投资是像苹果和亚马逊这样的轻资产重回报。 现在这样的公司越来越少了，能持有轻资产的非常大的公司也没有了。

巴菲特表达了对投资银行股和航空股的谨慎态度：

卖出银行股的原因是持股比例过重，控制在10%以内；

虽然经济复苏好于预期，但我们短期内不打算回购航空股，因为商务旅行和旅游业还没有完全从底部恢复。

4. 保持现金很重要

苹果目前持有巨额现金，一些投资者质疑它为何不进行大规模收购。

巴菲特表示，没有办法在如此疯狂的环境下进行如此大的投资，也没有办法一下子调动数百亿资金进行收购。

芒格还表示，在这种疯狂的环境下比特币长春房产，我们真的没有办法进行任何大的投资。 如果我们赚了几百亿或几十亿，我们必须谨慎。

巴菲特坦言，有时候我们买入一些股票并不安心，需要保留相应的现金来保护股东。

这应该算是对“投资持仓从不不满”的一种解释。 另外，现在的环境太疯狂了，即使你看好投资机会，也得给自己留条后路。

5.通货膨胀将继续

巴菲特表示，他在经济复苏中看到了价格压力上升的迹象，证实了许多市场参与者对通胀压力上升的担忧。

巴菲特举了房地产领域的情况：伯克希尔做了大量与住房相关的业务，钢铁成本每天都在上涨。

而涨价正在被接受，这是巴菲特没有想到的，这不会停止，通胀还会继续。

6. 关于比特币和特斯拉

巴菲特明确表示拒绝回答有关比特币的问题，而芒格则直言不讳：

讨厌比特币的成功，不喜欢这种劫持我们现有货币体系的虚拟货币。 比特币就像是凭空诞生的金融产品，与我们的文明发展背道而驰。

对于是否愿意为马斯克的火星殖民投保，巴菲特笑称：

我会非常小心地为马斯克投保，但这取决于保费是多少，而且我猜想我心目中的保费与马斯克预想的有很大不同。

七、关于中国经济和马云

芒格认为，中国创造的经济奇迹是前所未有的。 如果中国复制了英国文明的方方面面，可能无法取得今天的成功，但也未必像现在这样。 中国走的路应该适合中国。

同时，芒格认为马云太狂妄了，他说了一些不恰当的话，中国政府把经济管理得井井有条，今天的中国不可思议。

最后，我最佩服的是巴菲特和芒格长达62年的师友合作关系。 巴菲特说，虽然两人不能在所有事情上都达成共识，但他们从来没有生气过，大多数夫妻都是这样。 不是...

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