欧毅：以太坊能否取代比特币引领下一轮行情？

据OKEx学院观察，作为加密市场最重要的两个投资标的，以太坊自2016年展现出强劲的发展潜力以来，关于以太坊能否超越比特币的争论就从未停止过。 今年5月，以太坊联合创始人维塔利克·布特林（Vitalik Buterin）在接受采访时表示以太坊下轮牛市能涨到多少，如果比特币的技术不变，将面临被淘汰的巨大风险，他还预测以太坊的市值方方的价值可能会超过比特币的市值。 几天后，华尔街巨头高盛发表了一份名为《全球宏观研究》的报告，该报告也对以太坊给予了高度评价，认为由于实际用途、用户基础、技术迭代等多方面因素，以太坊有望取代以太坊。速度。 比特币的加密市场主导地位。

从历史上看，2017年6月19日，以太坊市值曾一度逼近比特币市值，差距最小时差距仅不足7个百分点。 当时，比特币的市场份额为 37.84%，而以太坊达到了 . 增长 31.17%。 当时比特币价格为2599.89美元，以太坊价格为354.90美元（欧易平台数据）。 ETH/BTC的汇率突破了0.13，这是迄今为止的高位。 从那以后，它开始向下波动。 此后，0.1的汇率目标成为以太坊支持者一直追求的“小目标”。

回顾过去半个月的行情，比特币和以太坊价格自香港时间2021年11月10日双双创出新高后，进入新一轮调整区间。 ，比特币从69040美元的高位跌至55342美元，最大跌幅19.85%； 以太坊从高位4871美元跌至最低3958美元，最高跌幅18.75%，略低于比特币。 相比之下，同期ETH/BTC的汇率走势从最低0.06937上涨至0.0758，显示出较为强劲的买方主导行情。

那么上面提到的那个老生常谈的问题——以太坊能否超越比特币，可能又会成为一个值得再次讨论的话题，或者将其范围缩小一点，如果基于牛市能够持续的前提（如果市场走势可以的话另当别论）其他情况发生），以太坊能否取代比特币引领下一轮行情？

持有超过0.1 ETH的地址数再创新高

据glassnode数据显示，截至11月24日，持有0.1个ETH以上的地址数量已超过620万个，达到625万个，创历史新高。

持币量大于0.1 ETH的地址数量变化，数据来源glassnode

作为对比，我们观察持有0.01个以上BTC的地址数量的变化（注：为了尽可能保证对比的客观性，考虑到比特币和以太坊目前美元价格的差异，我们选择 0.1ETH——约 440 美元，0.01BTC——约 560 美元）。 同样根据glassnode数据，截至11月24日，持有0.01个BTC以上的地址数量已超过926万个，同样创历史新高。

持仓量超过0.01 BTC的地址数量变化，数据来源glassnode

不过，由于比特币比以太坊早5年诞生，单纯比较累计地址数有失公允，不妨截取2021年1月以来的数据做进一步比较。 2021年1月1日，持有0.01个以上比特币的地址数为846.7万个，而当日持有0.1个以太币以上的地址数为362.6万个。 从增速来看，持有0.01个以上比特币的地址数量年初至今增长了9.37%，而持有0.1个以太币以上的地址数量增长了72.4%。 可以说，这一变化在一定程度上印证了高盛在已发布的Global Macro Studies报告中的一些观点。

以太坊2.0合并临近，以太坊或迎来全面通缩模式

《以太坊2.0上线一周年》一文中，有哪些信息值得关注？ 》，我们重点关注自EIP-1559提案推出以来，由于ETH遭到破坏，导致以太坊网络净增发放缓。根据欧克云链上大师统计，截至2021年11月25日，全网销毁超过100万个ETH，自9月3日正式迎来第一个通缩日以来，也出现了从经济角度来看以太坊下轮牛市能涨到多少，销毁量大于通缩量的多种通缩情况发行量无疑会让市场投资者对以太坊的未来产生更大的期待。

EIP-1559上线后，以太坊网络供应量和销毁量概览，数据来源为Okey云链主控

在上述高盛发布的报告中，也提出了一个观点——“比特币的稀缺性不足以支撑其价值存储功能，以太坊将取而代之”。 对于这个观点，高盛给出的理由是，推动价值存储成功的关键在于需求，而不是稀缺性。 目前，市场上主要的储值资产都有稳定的供应，比如黄金每年以2%的速度供应。 增加，但它仍然被认为是一种保值手段，而像锇这样的稀有元素则不是保值手段，因为固定且有限的供应会鼓励囤积，这将导致新买家的报价不得不高于现有买家。 买方价格推高价格波动，造成金融泡沫。

反观以太坊，虽然它在过去6年的大部分时间里都保持着4%到8%的通货膨胀率，并且在设计机制上没有总量限制，但需要注意的是，以太坊是总量内产生的货币是固定值，考虑到EIP-1559的支持，基于近几年以太坊生态的快速发展，其网络的gas消耗量也会相应发生变化。 因此，相比以有限供应保值，减少新增供应的大幅上涨和不可预知的增长更为重要。 目前以太坊适度通胀和动态调整相结合的模式显然更加灵活，更符合未来社会的预期。 区块链底层基础设施的要求。

近期惜售情绪加剧

最后，让我们把注意力拉回到现在。 我们知道，对于市场上的大部分投资者来说，将资产转移到欧易等交易平台是最常见的卖出方式。 因此，从交易平台地址上以太币数量的变化，我们可以大致了解到投资者卖出意愿强弱的变化。 从glassnode的统计信息可以看出，自2020年4月中旬以来，交易平台地址中的ETH数量占总流通量的比例呈下降趋势。 今年5、7月份虽然有小幅上涨，但很快又回到了下行区间。 目前，交易平台地址上的以太坊数量已从2020年4月中旬的最高2251万下降至约1418万。 在过去的19个月里，交易平台地址的以太坊数量净减也超过了37%。 这种情况可以解释为投资者将其持有的以太坊转移到独立钱包、DeFi 智能合约或 ETH2。 0质押，当然，以太坊矿工地址也是值得关注的重要目标。

交易平台地址以太币数量变化，数据来源glassnode

但无论这些以太币最终流向何方，客观上都减轻了二级市场的抛售压力，一定程度上反映了惜售情绪的升温。

当然，以上内容更多是基于链上数据变化的不精确推测，不能也不应该作为大家投资决策的参考，因为在加密市场，除了可见的信息此外，还会受到传统金融市场和加密市场投资者情绪波动等复杂、不可预测甚至不可控的多重因素的影响。 只有尽可能多地掌握上述信息，并对其进行综合分析判断，才有可能做出正确的投资决策。